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当一家专门经营处方药的现代制药集团震撼医美行业时，会擦出怎样的火花？

作为国内最大的心脑血管处方药供应商之一，“四环”专业品牌形象早已深入人心。然而，当这样一家专门从事处方药的现代化集团制药公司布局医美行业时，其专业、现代化的药品生产企业的品牌背书溢价效应显而易见，使得其医美业务在中国迅速铺开。

同时，这也意味着乐体宝在中国大陆的商业化之旅正式开启。

四环医药深耕中国心脑血管药物领域，成立于2001年，服务人类健康20年。现已发展成为集研发、生产、销售于一体的大型集团制药公司。

公司于2010年在香港主板上市，现已成为中国最大的心脑血管处方药供应商之一。

另一方面，四环医药此次携手的韩国肉毒毒素品牌乐体宝，俗称“瘦脸针”。主要用于消除皱纹、放松肌肉。是医疗美容行业应用最广泛的产品。东莞证券研报显示，2019年国内注射项目中肉毒毒素占比高达33%。

资本市场上，四环医药股价近期快速上涨。据Wind数据显示，截至2月8日收盘，公司股价涨幅已超过1.5倍。

当然，医美布局只是四环医药近期诸多利好之一。 2021年伊始，公司创新药概念、工业大麻概念、“API+CDMO平台”建设等利好消息接连不断。

从整体市场反应来看，资本对于四环医药乐体宝还是非常看好的。

首先，从产品本身来看，乐体宝是行业知名品牌，在全球医美市场占据领先地位。自2010年上市以来，销售已覆盖全球28个国家和地区，其中韩国市场占有率超过40%，稳居市场第一。

乐体宝的生产商Hugel是亚洲领先的抗衰老产品制造商，其医美产品在全球市场享有很高的声誉。

其次，从国内来看，乐体宝是第一个也是唯一一个获得国家药监局批准上市的韩国肉毒毒素产品。这也是第四个获准在中国大陆上市的肉毒毒素产品。

目前，国内市场批准销售的肉毒毒素产品只有三种，分别是国产的“恒力”、美国生产的“BOTOX”、英国生产的“Dysport”。上述三种产品在国内的发展并不平衡。恒力虽然是国产自主研发，但Botox进入中国市场后份额大幅下降。 Botox是目前市场占有率最高的官方产品，但即便如此，与“水货”渠道相比并不具备明显优势。

与Botox相比，作为韩国市场占有率第一的品牌，乐体宝已在全球27个国家得到验证。进入中国后，获得上海第九医院牵头的三期临床试验认证，充分肯定了产品的有效性和安全性。

品质方面，Letybo100U具有99.5%的900kDa有效蛋白，远高于行业纯度要求（韩国食品药品管理局许可基准为900kDa有效蛋白含量95%以上）。总体而言，该产品临床效果良好，市场潜力巨大。

作为韩国市场占有率第一的品牌，乐体宝销量领先全球市场，具有广泛的品牌效应。四环医药引入国内后，自身的品牌优势结合四环医药国内的资源网络，将使其在四大品牌中拥有无可比拟的竞争优势。

四环医药的目标是三年内将乐体宝打造成国内肉毒毒素销量第一品牌，市场占有率达到30%以上。

野心源于实力。 2月4日举行的乐体宝AI发布会在新氧、一博、iGo、美沃富途、WIND、格隆汇七大平台同步直播。超过500万人在线观看直播。受到600余名投资者的持续关注。

同时，中国大陆31个省市3000多家医美机构参与线上互动，1000多家机构在AI大会直播期间达成购买意向，完成了10年的市场开拓一些进口产品的路径。

四环医药布局医美多年

四环医药此次成功进军医美市场，已经做好了充分的准备。

四环医药在美国加州拥有自己的医美研究院，在中国拥有自己的医美研发平台、生产平台、产品注册团队、专业的销售推广团队。其促销团队70%的成员来自Allergan，拥有超过5年的Botox销售和营销经验。

早在2017年，四环医药就在中国大陆启动了乐体宝品牌的三期临床研究。公司医疗美容板块的主要运营主体为北京御研空间科技有限公司。

2020年10月21日，成功获得国家食品药品监督管理局上市许可。利用肉毒毒素进军医美市场，四环医药的医美布局正式启动商业化。

选择肉毒杆菌毒素作为切入点，首先是因为它是医疗美容领域广泛使用的美容材料。东莞证券研报数据显示，目前全球肉毒毒素市场规模稳步增长，其中中国市场增速高于全球平均水平。

从全球市场来看，2018年全球A型肉毒毒素市场规模约为55亿美元，2016年至2018年复合年增长率为20.9%。

2018年，我国肉毒毒素正式市场规模为39.2亿元，2016-2018年复合增长率达32.3%，远高于国际平均水平。

尽管肉毒毒素市场增长迅速，但国内市场却充斥着大量水货。据Lehmur资讯统计，截至2019年，国内市场平行进口肉毒毒素的年消费量约为常规产品的三倍。

因此，我国肉毒毒素的实际年消费量可能是普通产品的4倍左右。在这个快速增长的国内市场，四环医药成功推出乐体宝，或将有助于改善目前的市场状况，享受中国市场快速发展的红利。

其次，与玻尿酸激烈的红海竞争相比，肉毒毒素行业的竞争明显较小。基于韩国产品在国内的高接受度和稀缺性，乐体宝不仅可以成为核心产品，还可以成为天然的流量渠道。

医美行业看似是产品取胜的竞争格局，但事实上，各家企业争夺的却是流量。乐体宝的稀缺性自然能够吸引大量的消费者。获得稳定的用户基础后，四环医药可以垂直拓展产品。

不满足于仅仅一款产品，北京御研空间科技有限公司将继续与Hugel等国际一线医美产品制造商进行更紧密、更深入的战略合作。

未来，公司将通过设立于美国洛杉矶的Meiyen Laboratory Inc（渼渼实验室），将海外优质医美技术和技术壁垒较高的医美产品带入中国市场，成为医美行业的超级驱动者。四环医药控股集团的业务增长和企业价值。加速器。

引领千亿赛道，打造医美帝国

背靠国内快速增长的肉毒毒素市场，乐体宝为四环医药的营收增长打开了想象空间。但不限于乐堤宝。通过自主研发和国外产品代理，未来公司将有更多重磅产品投放市场。

国外产品代理方面，2021年以四环医药为代表的Hugel玻尿酸预计年底前获批上市。

自主研发方面，2021-2023年预计将推出儿童面部注射剂、女孩注射剂等后续迭代产品，加上正在开发的结合大麻二酚CBD的功能性药妆产品线，这些都是未来的事情。潜力巨大的产品和市场。

四环医药的医美帝国正在慢慢打开。

随着国人生活水平的提高和医美需求的不断增长，国内医美赛道已成为公认的、新兴的、快速增长的千亿市场，具有高增长潜力。

2019年，中国医美市场规模1769亿元，同比增长22.2%。艾瑞咨询预测数据显示，预计到2023年我国医美市场规模将增至3115亿元。

“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。”背靠千亿医美市场，凭借主打产品乐体宝，以及即将商业化的玻尿酸等产品，四环医药的医美帝国正在缓缓开启。其成为医学美容市场首屈一指的领导者的目标已经越来越近。

纵观医美行业，涉足医美的大型医药集团并不多，四环医药就是其中之一。此外，四环医药是一家老牌上市公司，拥有处方药、创新药、医学美容等多元化业务板块。

肉毒杆菌体宝的成功国产化，不仅体现了四环医药的国际影响力，也凸显了集团在医药、生物、医学美容等相关领域的战略布局。

由于国内其他医美公司的肉毒毒素目前均处于临床试验或产品注册阶段，四环医药的乐体宝已成功启动商业化。

至此，四环医药成为国内医美上市公司中唯一一家拥有肉毒毒素（俗称“瘦脸针”）产品在售的企业，是当之无愧的“瘦脸针一号”中国有库存。”

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